月度回首：2025年4月以来（1-17日），受中美商业关税政策影响，市场买卖情感较低，全体呈现先跌后修复的态势。因内需提振预期加强以及消费相关政策落地刺激，食物饮料板块表示较佳，食物饮料（申万）指数4月以来上涨2。73%，跑赢沪深300指数5。70个百分点，正在申万31个一级行业排名第3。个股来看，4月份涨幅靠前的为零食、烘焙食物和软饮料板块，此中，休闲零食受魔芋零食产物发卖火热催化，表示遥遥领先。估值来看，截至2025年4月17日，食物饮料（申万）的PE（TTM）为21。18，正在-1X尺度差以下。

　　投资：当前，国表里复杂多变，食物饮料行业是“进可攻，退可守”的品种之一，我们维持行业“领先大市”评级。面临中美关税严重的场合排场，食物饮料行业受关税影响较小。具体来看，收入方面，板块海外收入占比低；成本方面，影响可控。坐正在当前时点，我们能够等候更积极可为的宏不雅经济政策和提振消费相关政策连续出台落地。短期投资：1）关心《实施提振消费专项步履》新增支撑标的目的，如加大生育养育保障力度，其联系关系度最高的乳成品板块，新乳业和骑士乳业等；2）关心行业景气宇高的休闲食物板块，如万辰集团、盐津铺子、中持久关心受经济周期波动更小的零食和软饮板块（如东鹏饮料等），以及受益于消费政策的调味品（如安琪酵母等）、乳成品和啤酒板块（如青岛啤酒等）。